Définition - Jour le jour

Le jour le jour (overnight en anglais, abrégé J/J ou O/N) désigne, sur le marché monétaire et interbancaire, les opérations de prêt ou d'emprunt de liquidités conclues pour une durée d'un seul jour ouvré, le remboursement intervenant le lendemain.

Le taux au jour le jour est le prix de ces prêts de très courte durée entre établissements bancaires. Il constitue le taux le plus court du marché monétaire et le premier vecteur de transmission de la politique monétaire. En zone euro, le taux de référence au jour le jour est l'€STR (Euro Short-Term Rate), publié chaque matin par la BCE à partir des transactions réelles de la veille. Aux États-Unis, son équivalent est le SOFR (Secured Overnight Financing Rate).

Le taux au jour le jour fluctue en fonction de l'offre et de la demande de liquidités sur le marché interbancaire, encadré par le corridor des taux directeurs de la banque centrale (taux de facilité de dépôt comme plancher, taux de facilité de prêt marginal comme plafond). En fin de période de constitution des réserves obligatoires ou lors de tensions de liquidité, le taux au jour le jour peut connaître des variations plus marquées.

À retenir

• Le jour le jour désigne les opérations de prêt/emprunt interbancaire sur une durée d'un jour ouvré.
• Le taux de référence est l'€STR en zone euro et le SOFR aux États-Unis.
• Il est encadré par le corridor des taux directeurs de la banque centrale.