Définition - Leveraged management buy-out
Écrit par Etienne NICOLAS,
Le Leveraged Management Buy-Out (LMBO) est une variante du LBO dans laquelle l'équipe dirigeante de l'entreprise cible participe activement au rachat en investissant ses propres fonds aux côtés d'un fonds de private equity, tout en conservant la gestion opérationnelle de la société.
Le LMBO combine les caractéristiques du LBO (financement par endettement, effet de levier) et du MBO (Management Buy-Out, rachat par les dirigeants). Les managers deviennent actionnaires significatifs de la holding de reprise, alignant leurs intérêts avec ceux des investisseurs financiers. Leur mise personnelle, bien que modeste en montant absolu, représente souvent un engagement financier important à titre individuel.
Ce montage est fréquent lors de la transmission d'entreprises familiales, du rachat de filiales de grands groupes ou de la sortie d'un fonds de private equity. L'implication des dirigeants rassure les prêteurs et les investisseurs sur la continuité de la gestion et la connaissance de l'activité.
À retenir
- Le LMBO est un rachat d'entreprise par endettement auquel l'équipe dirigeante participe comme co-investisseur.
- Il aligne les intérêts des managers et des investisseurs financiers.
- Il est courant lors de transmissions familiales ou de cessions de filiales.
