Définition - LMBO
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Un LMBO (Leveraged Management Buy-Out) est une opération de rachat d'entreprise réalisée par ses propres dirigeants salariés, financée en grande partie par endettement bancaire, avec l'appui éventuel d'un fonds d'investissement.
Il combine les caractéristiques du MBO (Management Buy-Out), où ce sont les managers internes qui reprennent la société, et du LBO (Leveraged Buy-Out), qui repose sur un montage financier avec effet de levier. Les dirigeants constituent une holding avec leurs apports personnels, souvent limités, et contractent une dette significative remboursée grâce aux flux de trésorerie générés par la société cible. Ce type d'opération est fréquent lors de la cession d'une filiale par un groupe ou lors de la transmission d'une entreprise familiale dont le fondateur souhaite se retirer.
Exemple de LMBO
Le directeur général et deux directeurs opérationnels d'une PME souhaitent racheter la société à son actionnaire majoritaire partant à la retraite. Ils créent une holding, apportent 500 000 € de fonds propres et contractent 2 millions d'euros de dette bancaire. Les dividendes remontés par la PME permettront de rembourser progressivement cet emprunt sur 7 ans.
À retenir
- Le LMBO est un rachat d'entreprise par ses propres dirigeants avec recours à l'endettement.
- Il combine le MBO (reprise managériale) et le LBO (effet de levier financier).
- La dette est remboursée grâce aux flux de trésorerie générés par la société rachetée.
- Il est courant lors de cessions de filiales ou de transmissions d'entreprises familiales.
