Définition - Manipulations de marché

Les manipulations de marché sont des pratiques illicites visant à fausser artificiellement le fonctionnement normal d'un marché financier, en influençant le cours d'un titre ou le volume des transactions par des moyens trompeurs.

Le règlement européen sur les abus de marché (MAR) identifie plusieurs formes de manipulation : la diffusion d'informations fausses ou trompeuses, les transactions fictives (wash trading) sans réelle intention d'échange, le placement d'ordres sans intention de les exécuter (spoofing), le gonflement ou l'écrasement artificiel des cours (pump and dump, bear raid) et la fixation du cours de clôture à un niveau artificiel (marking the close).

Les manipulations de marché portent atteinte à l'intégrité des marchés et à la confiance des investisseurs. En France, elles sont sanctionnées par l'AMF (sanctions administratives pouvant atteindre 100 millions d'euros ou dix fois le profit réalisé) et par la justice pénale (jusqu'à cinq ans d'emprisonnement). La surveillance est assurée par les systèmes de détection automatisée des ordres anormaux.

À retenir

• Les manipulations de marché faussent artificiellement les cours ou les volumes de transactions.
• Elles sont interdites par le règlement européen MAR et sanctionnées par l'AMF et la justice pénale.
• Elles comprennent la diffusion de fausses informations, le wash trading, le spoofing et le pump and dump.