Définition - Marché contingent

Un marché contingent est un marché financier théorique dans lequel il serait possible de négocier des contrats pour chaque état futur possible de l'économie. Ce concept, développé par l'économiste Kenneth Arrow, est un outil d'analyse fondamental en théorie financière.

Dans un marché contingent complet, un actif contingent (Arrow-Debreu security) verse un montant déterminé si et seulement si un état du monde précis se réalise, et rien dans tous les autres cas. En combinant ces actifs contingents, les agents économiques pourraient couvrir parfaitement tous les risques et atteindre une allocation optimale des ressources (équilibre de Pareto).

En pratique, les marchés contingents complets n'existent pas : il est impossible de prévoir et de couvrir tous les états futurs de l'économie. Les produits dérivés (options, futures, swaps) et les contrats d'assurance sont des approximations partielles de ce modèle théorique. L'incomplétude des marchés explique la persistance de risques non diversifiables et justifie les primes de risque exigées par les investisseurs.

À retenir

• Le marché contingent est un concept théorique où chaque état futur de l'économie ferait l'objet d'un contrat négociable.
• Les actifs contingents (Arrow-Debreu) permettraient une couverture parfaite de tous les risques.
• En pratique, les marchés sont incomplets et les produits dérivés n'en sont qu'une approximation.