Définition - Marché du crédit

Le marché du crédit désigne l'ensemble des mécanismes et des lieux d'échange par lesquels les agents économiques ayant un besoin de financement (entreprises, États, ménages) obtiennent des ressources auprès d'agents disposant d'une capacité de financement (banques, investisseurs institutionnels, épargnants).

Le marché du crédit se décompose en deux segments principaux. Le marché du crédit bancaire, ou crédit intermédié, repose sur les prêts accordés directement par les banques à leurs clients (crédit immobilier, crédit à la consommation, crédit aux entreprises). Le marché du crédit obligataire, ou crédit désintermédié, permet aux emprunteurs de se financer en émettant des titres de dette (obligations, billets de trésorerie, Euro Commercial Paper) souscrits par des investisseurs sur les marchés financiers.

La tarification du crédit repose sur le taux sans risque (taux des emprunts d'État), auquel s'ajoute une prime de risque (spread de crédit) reflétant la probabilité de défaut de l'emprunteur, sa notation financière et les conditions de marché. Les spreads de crédit se resserrent en période de confiance et s'écartent en période de stress. Le marché du crédit est étroitement surveillé par les banques centrales et les régulateurs, car son fonctionnement conditionne le financement de l'économie réelle.

À retenir

• Le marché du crédit met en relation emprunteurs et prêteurs via le canal bancaire ou obligataire.
• La tarification repose sur le taux sans risque majoré d'un spread de crédit lié au profil de l'emprunteur.
• Son bon fonctionnement est essentiel au financement de l'économie réelle.