Définition - Marché hypothécaire
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le marché hypothécaire est le marché sur lequel les établissements de crédit refinancent les prêts immobiliers qu'ils ont accordés, en émettant des titres adossés à leurs portefeuilles de créances hypothécaires. Il permet aux banques de mobiliser leurs créances immobilières pour lever de nouvelles ressources.
En France, le marché hypothécaire a été créé par la loi du 11 juillet 1985. Les sociétés de crédit foncier (SCF) émettent des obligations foncières (covered bonds) garanties par un portefeuille de prêts immobiliers de qualité. Ces titres bénéficient d'un double recours (sur le portefeuille de couverture et sur l'émetteur), offrant une sécurité élevée aux investisseurs et des notations parmi les meilleures du marché.
Le marché hypothécaire est beaucoup plus développé aux États-Unis, où les agences gouvernementales (Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae) garantissent et titrisent une part majoritaire des prêts immobiliers sous forme de Mortgage Backed Securities (MBS). La crise des subprimes de 2008 a révélé les risques d'un marché hypothécaire insuffisamment régulé. En Europe, les obligations foncières restent un instrument de refinancement sûr et réglementé.
À retenir
- Le marché hypothécaire permet aux banques de refinancer leurs prêts immobiliers par émission de titres.
- En France, les obligations foncières des sociétés de crédit foncier en sont l'instrument principal.
- Il est beaucoup plus développé aux États-Unis avec les MBS garantis par les agences gouvernementales.
