Définition - Marchés à terme

Les marchés à terme (futures markets) sont des marchés organisés sur lesquels se négocient des contrats standardisés engageant un acheteur et un vendeur à échanger un actif sous-jacent (matière première, indice, devise, taux d'intérêt) à un prix fixé aujourd'hui pour une livraison ou un règlement à une date future.

Les marchés à terme se distinguent des marchés au comptant (spot) par le décalage entre la conclusion du contrat et son dénouement. L'acheteur d'un contrat à terme (position longue) s'engage à acheter le sous-jacent à l'échéance, tandis que le vendeur (position courte) s'engage à le livrer. La chambre de compensation s'interpose entre les parties, éliminant le risque de contrepartie. Les opérateurs déposent un dépôt de marge initial et sont soumis au marquage au marché quotidien (mark-to-market) : les gains et pertes latents sont crédités ou débités chaque jour.

Les principales bourses de futures sont le CME Group (Chicago), Eurex (Francfort), ICE Futures (Londres) et l'Osaka Exchange (Japon). En France, l'ancien MATIF (Marché à Terme International de France), créé en 1986, a été intégré à Euronext puis à ICE. Les marchés à terme remplissent deux fonctions : la couverture (hedging), permettant aux producteurs et consommateurs de fixer un prix futur, et la spéculation, offrant un effet de levier grâce au système de marge.

À retenir

• Les marchés à terme négocient des contrats standardisés pour une livraison future.
• La chambre de compensation élimine le risque de contrepartie par le mark-to-market quotidien.
• Ils servent à la couverture des prix et à la spéculation avec effet de levier.