Définition - Market-maker

Un market-maker, ou teneur de marché en français, est un intermédiaire financier qui s'engage à afficher en permanence des prix d'achat (bid) et de vente (ask) sur un titre ou un instrument financier, assurant ainsi la liquidité du marché.

Le market-maker facilite les échanges en se portant contrepartie des ordres des investisseurs. Il achète lorsqu'un vendeur se présente et vend lorsqu'un acheteur se manifeste, même en l'absence d'une contrepartie naturelle. Sa rémunération provient du spread, c'est-à-dire l'écart entre son prix d'achat et son prix de vente. Plus le titre est liquide, plus le spread est étroit.

Les market-makers interviennent sur les marchés d'actions (notamment pour les petites et moyennes capitalisations moins liquides), les marchés obligataires, les marchés de change et les marchés de produits dérivés. Sur Euronext, des contrats de liquidité formalisent les engagements des teneurs de marché en termes de présence, de spread maximal et de quantité minimale affichée.

À retenir

• Le market-maker affiche en permanence des prix d'achat et de vente, assurant la liquidité du marché.
• Il se rémunère par le spread entre ses prix d'achat et de vente.
• Il est essentiel pour les titres peu liquides et les marchés de gré à gré.