Définition - Méthode comparative
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La méthode comparative est une approche d'évaluation financière qui consiste à estimer la valeur d'une entreprise ou d'un actif en la comparant à des sociétés similaires cotées en bourse ou à des transactions récentes portant sur des entreprises comparables.
Elle repose sur l'utilisation de multiples de valorisation, tels que le ratio valeur d'entreprise sur EBITDA (VE/EBITDA), le prix sur bénéfice (PER) ou le prix sur chiffre d'affaires. Ces multiples, observés sur un panel de sociétés comparables (les "peers"), sont appliqués aux données financières de la société à évaluer pour obtenir une fourchette de valeur. Cette méthode est très utilisée dans les opérations de fusions-acquisitions, les introductions en bourse et les expertises financières, souvent en complément d'une approche DCF.
Exemple de méthode comparative
Pour évaluer une PME du secteur logiciel, un analyste identifie cinq sociétés cotées comparables affichant un multiple VE/EBITDA médian de 12. La PME dégageant un EBITDA de 2 millions d'euros, sa valeur d'entreprise estimée ressort à 24 millions d'euros par application de la méthode comparative.
À retenir
- La méthode comparative évalue une entreprise en la rapprochant de sociétés similaires ou de transactions récentes.
- Elle utilise des multiples de valorisation comme le VE/EBITDA ou le PER.
- Elle est couramment utilisée en M&A, lors d'introductions en bourse et dans les expertises financières.
- Elle est souvent combinée à d'autres méthodes, notamment le DCF, pour affiner la valorisation.
