Définition - Dans la monnaie

L'expression dans la monnaie (in the money) qualifie une option dont l'exercice serait avantageux pour son détenteur compte tenu du cours actuel du sous-jacent.

Sur les marchés d'options, une option est dite dans la monnaie lorsqu'elle possède une valeur intrinsèque positive. Pour une option d'achat (call), c'est le cas lorsque le cours du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice (strike). Pour une option de vente (put), c'est l'inverse : l'option est dans la monnaie lorsque le cours est inférieur au prix d'exercice. Cette notion s'oppose à « hors de la monnaie » (out of the money), où l'exercice ne serait pas avantageux, et à « à la monnaie » (at the money), où le cours est proche du prix d'exercice.

Exemple de dans la monnaie

Un investisseur détient une option d'achat (call) au prix d'exercice de 50 €. L'action cote 58 €. L'option est dans la monnaie : l'exercer permettrait d'acheter à 50 € un titre qui en vaut 58, soit une valeur intrinsèque de 8 € par action.

À retenir

• Une option dans la monnaie a une valeur intrinsèque positive, son exercice étant avantageux.
• Un call est dans la monnaie si le cours dépasse le prix d'exercice ; un put, si le cours lui est inférieur.
• L'expression s'oppose à « hors de la monnaie » et « à la monnaie ».
• Ce caractère influence directement la valeur et le prix de l'option.