Définition - Monoline
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Un monoline, ou assureur monoligne, est un organisme financier spécialisé dont l'activité exclusive est la garantie d'émissions obligataires. Il apporte sa notation de crédit élevée (historiquement AAA) à des émissions de dette, permettant à l'émetteur de bénéficier d'un taux d'emprunt inférieur en échange d'une prime de garantie.
Les monolines garantissaient principalement les obligations municipales américaines, les financements de projets et les produits de titrisation (ABS, MBS, CDO). Leur modèle reposait sur leur notation AAA : en apportant leur garantie, ils transféraient leur note aux obligations assurées, réduisant le coût de financement de l'émetteur. Le monoline s'engageait à payer le porteur en cas de défaut de l'émetteur.
La crise des subprimes de 2008 a provoqué l'effondrement du secteur. Les monolines (Ambac, MBIA, FGIC) avaient garanti massivement des MBS et des CDO contenant des créances hypothécaires à risque. Les pertes massives ont entraîné la perte de leur notation AAA, des faillites et la quasi-disparition du secteur. Assured Guaranty est l'un des rares acteurs encore actifs, principalement sur les obligations municipales.
À retenir
- Le monoline est un assureur spécialisé dans la garantie d'émissions obligataires.
- Son modèle reposait sur sa notation AAA, transférée aux obligations garanties.
- La crise de 2008 a provoqué l'effondrement du secteur après des pertes massives sur les MBS et CDO.
