Définition - Multiple de la capacité d'autofinancement
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le multiple de la capacité d'autofinancement est un ratio financier qui compare la valeur d'une entreprise (ou sa dette) à sa capacité d'autofinancement (CAF), permettant d'évaluer en combien d'années l'entreprise pourrait rembourser sa dette ou financer sa valeur grâce à ses flux générés.
La capacité d'autofinancement représente les ressources internes générées par l'activité après paiement des charges décaissables, avant distribution de dividendes. Le multiple dette nette sur CAF est particulièrement utilisé en analyse crédit et dans les opérations de LBO pour apprécier la soutenabilité de l'endettement. Un ratio élevé signale un endettement potentiellement excessif par rapport aux flux disponibles pour le rembourser. Les banquiers considèrent généralement un ratio supérieur à 4 ou 5 fois la CAF comme un signal d'alerte.
Exemple de multiple de la capacité d'autofinancement
Une société affiche une dette nette de 6 millions d'euros et une capacité d'autofinancement annuelle de 1,5 million d'euros. Son multiple dette nette sur CAF est de 4. Cela signifie qu'il lui faudrait théoriquement 4 ans de flux pour rembourser intégralement sa dette, ce qui est considéré comme un niveau d'endettement raisonnable dans de nombreux secteurs.
À retenir
- Le multiple de la CAF mesure le rapport entre la dette ou la valeur d'une entreprise et sa capacité d'autofinancement.
- Il indique en combien d'années l'entreprise pourrait théoriquement rembourser sa dette.
- Un ratio élevé (supérieur à 4 ou 5 fois) est généralement considéré comme un signal d'alerte.
- Il est très utilisé en analyse crédit et dans les montages de LBO.
