Définition - Net Operating Profit After Tax
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le Net Operating Profit After Tax (NOPAT) est le résultat opérationnel d'une entreprise après impôt, calculé en excluant l'impact de la structure financière (charges et produits financiers). Il mesure la performance économique pure de l'activité, indépendamment du mode de financement.
Le NOPAT se calcule en multipliant le résultat d'exploitation (EBIT) par (1 - taux d'imposition). Il représente le bénéfice que l'entreprise dégagerait si elle était entièrement financée par fonds propres, sans aucune dette. Cette neutralité vis-à-vis de la structure financière en fait un indicateur privilégié pour comparer la performance opérationnelle d'entreprises ayant des niveaux d'endettement différents.
Le NOPAT est un élément central dans le calcul de l'EVA (Economic Value Added) : EVA = NOPAT - (capitaux investis x coût moyen pondéré du capital). Il est également utilisé dans les modèles d'actualisation des flux de trésorerie (DCF) pour évaluer la valeur d'une entreprise.
Exemple de NOPAT
Une entreprise dégage un résultat d'exploitation de 30 millions d'euros. Avec un taux d'imposition de 25 %, son NOPAT est de 22,5 millions (30 x 0,75). Ce montant reflète sa performance opérationnelle nette d'impôt, indépendamment de son endettement.
À retenir
- Le NOPAT mesure le résultat opérationnel après impôt, indépendamment de la structure financière.
- Il sert de base au calcul de l'EVA et à la valorisation par les flux de trésorerie actualisés.
- Il permet de comparer la performance opérationnelle d'entreprises à niveaux d'endettement différents.
