Définition - Obligation à bons de souscription d'actions
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Une obligation à bons de souscription d'actions (OBSA) est un titre hybride composé d'une obligation classique à laquelle sont attachés un ou plusieurs bons donnant le droit de souscrire des actions nouvelles de la société émettrice, à un prix et dans un délai fixés à l'émission.
L'OBSA permet à l'émetteur de se financer par emprunt obligataire à un taux inférieur à celui d'une obligation classique, car l'investisseur bénéficie en contrepartie du potentiel de plus-value offert par les bons de souscription. Si le cours de l'action dépasse le prix d'exercice des bons, le porteur peut souscrire des actions à un prix avantageux.
L'obligation et les bons de souscription sont détachables après l'émission et négociables séparément sur le marché secondaire. L'obligation conserve ses caractéristiques classiques (coupon, remboursement à l'échéance), tandis que les bons sont cotés comme des warrants. Si les bons ne sont pas exercés avant leur date d'expiration, ils perdent toute valeur.
Exemple d'OBSA
Une entreprise émet des OBSA à un coupon de 2,5 % (contre 3,5 % pour une obligation classique), avec des bons exerçables à 40 euros. Si l'action cote 55 euros à l'expiration, le porteur souscrit à 40 euros et réalise un gain immédiat de 15 euros par action.
À retenir
- L'OBSA combine une obligation classique et des bons de souscription d'actions nouvelles.
- Elle permet à l'émetteur de se financer à un taux réduit grâce au potentiel des bons.
- L'obligation et les bons sont détachables et négociables séparément après l'émission.
