Définition - Obligation convertible

Une obligation convertible est un titre de dette qui offre à son détenteur la possibilité, mais non l'obligation, de convertir l'obligation en actions de la société émettrice à des conditions prédéfinies, pendant une période donnée.

Ce produit hybride combine les caractéristiques d'une obligation classique (versement de coupons, remboursement du capital à l'échéance) avec une option de conversion en actions. Si le cours de l'action monte au-delà du prix de conversion, l'investisseur a intérêt à convertir ses obligations pour profiter de la hausse. Dans le cas contraire, il conserve les avantages d'un créancier et récupère son capital à l'échéance. L'obligation convertible offre ainsi un profil asymétrique : protection à la baisse et participation à la hausse.

Exemple d'obligation convertible

Une société émet des obligations convertibles à 5 ans avec un coupon de 2 % et un prix de conversion fixé à 50 € par action. Si l'action atteint 70 € avant l'échéance, l'investisseur convertit ses obligations en actions et réalise une plus-value. Si l'action reste en dessous de 50 €, il perçoit ses coupons et récupère son capital à l'échéance.

À retenir

• L'obligation convertible donne le droit de convertir l'obligation en actions à des conditions prédéfinies.
• Elle combine protection obligataire et participation potentielle à la hausse du cours de l'action.
• Si la conversion n'est pas exercée, l'investisseur récupère son capital à l'échéance comme pour une obligation classique.
• Elle offre un profil de risque asymétrique : protection à la baisse, potentiel à la hausse.