Définition - Obligation spéciale à coupons à réinvestir
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'obligation spéciale à coupons à réinvestir (OSCAR) est un titre de dette dont les coupons ne sont pas versés en espèces mais automatiquement réinvestis dans de nouvelles obligations de même nature, augmentant ainsi le capital détenu par l'investisseur à chaque échéance de coupon.
Ce mécanisme de capitalisation automatique des intérêts présente l'avantage de supprimer le risque de réinvestissement (incertitude sur le taux auquel les coupons seraient replacés) et de produire un effet de capitalisation comparable à celui d'une obligation zéro-coupon, tout en conservant la structure de coupons périodiques.
L'OSCAR a été principalement émise dans les années 1980-1990 sur le marché obligataire français. Elle était adaptée aux investisseurs institutionnels recherchant une accumulation automatique du capital sur longue période, comme les fonds de pension et les compagnies d'assurance adossant leurs engagements de retraite. Ce type d'obligation est devenu rare sur les marchés actuels.
À retenir
- L'OSCAR réinvestit automatiquement les coupons en nouvelles obligations au lieu de les verser en espèces.
- Elle supprime le risque de réinvestissement et produit un effet de capitalisation.
- Elle a été principalement émise dans les années 1980-1990 et est devenue rare.
