Définition - Obligation à taux fixe

Une obligation à taux fixe est un titre de créance dont le coupon (intérêt versé au détenteur) reste constant pendant toute la durée de vie du titre, quel que soit l'évolution des taux d'intérêt sur les marchés.

Le taux du coupon est fixé au moment de l'émission et s'applique à la valeur nominale de l'obligation. L'investisseur perçoit un revenu prévisible et régulier (annuel ou semestriel) jusqu'à l'échéance, où le capital est remboursé au pair. Cette prévisibilité des flux fait de l'obligation à taux fixe un instrument privilégié par les investisseurs recherchant un revenu stable.

Le principal risque de l'obligation à taux fixe est le risque de taux : si les taux de marché montent après l'émission, le cours de l'obligation baisse sur le marché secondaire (les investisseurs préfèrent les nouvelles émissions mieux rémunérées). Inversement, une baisse des taux fait monter le cours. Plus la maturité est longue, plus la sensibilité au risque de taux est élevée.

Exemple d'obligation à taux fixe

Un investisseur achète une obligation de nominal 1 000 euros, coupon 3 %, maturité 10 ans. Il perçoit 30 euros par an pendant 10 ans et récupère 1 000 euros à l'échéance. Si les taux montent à 4 %, le cours de son obligation baisse sous le pair.

À retenir

• L'obligation à taux fixe verse un coupon constant pendant toute sa durée de vie.
• Elle offre un revenu prévisible mais expose l'investisseur au risque de taux.
• Son cours baisse quand les taux montent et monte quand les taux baissent.