Définition - Obligation à taux variable

Une obligation à taux variable est un titre de dette dont le coupon d'intérêt n'est pas fixé définitivement à l'émission, mais révisé périodiquement en fonction de l'évolution d'un taux de référence du marché.

Le taux d'intérêt servi est généralement indexé sur un taux interbancaire comme l'Euribor ou le SOFR, auquel s'ajoute une marge fixe appelée spread. À chaque date de révision (trimestrielle, semestrielle ou annuelle), le coupon est recalculé sur la base du taux de référence en vigueur. L'obligation à taux variable protège l'investisseur contre une hausse des taux, car son coupon augmente en conséquence. À l'inverse, en cas de baisse des taux, le coupon diminue. Elle s'oppose à l'obligation à taux fixe, dont le coupon reste constant pendant toute la durée de vie du titre.

Exemple d'obligation à taux variable

Une entreprise émet une obligation à 5 ans dont le coupon est indexé sur l'Euribor 3 mois + 1 %. Si l'Euribor est à 3 %, le coupon versé sera de 4 %. Si l'Euribor monte à 4 % à la prochaine révision, le coupon passera à 5 %, bénéficiant à l'investisseur dans un contexte de hausse des taux.

À retenir

• L'obligation à taux variable verse un coupon révisé périodiquement selon un taux de référence du marché.
• Son taux est généralement indexé sur l'Euribor ou le SOFR, majoré d'une marge fixe.
• Elle protège l'investisseur contre la hausse des taux, mais réduit son coupon en cas de baisse.
• Elle s'oppose à l'obligation à taux fixe, dont le coupon reste constant sur toute la durée de vie.