Définition - Obligation à zéro coupon

Une obligation à zéro coupon est un titre de dette qui ne verse aucun intérêt périodique à son détenteur, mais est émis à un prix inférieur à sa valeur nominale et remboursé à cette valeur nominale à l'échéance, la différence constituant la rémunération de l'investisseur.

Contrairement aux obligations classiques qui versent des coupons réguliers, l'obligation à zéro coupon capitalise l'intégralité des intérêts jusqu'à l'échéance. L'investisseur perçoit l'ensemble de sa rémunération en une seule fois, sous forme de la différence entre le prix d'achat (inférieur au pair) et le prix de remboursement. Ce type d'obligation est très sensible aux variations de taux d'intérêt en raison de sa longue duration. Elle est utilisée par les investisseurs souhaitant accumuler un capital précis à une date future connue à l'avance.

Exemple d'obligation à zéro coupon

Un investisseur achète une obligation à zéro coupon d'une valeur nominale de 10 000 € pour 6 000 €, remboursable dans 10 ans. Il ne perçoit aucun intérêt pendant 10 ans. À l'échéance, il récupère 10 000 €, soit un gain de 4 000 € représentant la totalité de sa rémunération capitalisée.

À retenir

• L'obligation à zéro coupon ne verse aucun intérêt périodique et est émise en dessous de sa valeur nominale.
• La rémunération est la différence entre le prix d'achat et la valeur de remboursement à l'échéance.
• Elle présente une duration élevée, la rendant très sensible aux variations de taux d'intérêt.
• Elle convient aux investisseurs souhaitant constituer un capital précis à une date future définie.