Définition - Obligations renouvelables du trésor

Les obligations renouvelables du Trésor (ORT) étaient des titres de dette publique française à moyen terme émis par le Trésor, offrant au porteur la possibilité de renouveler son placement à chaque échéance dans une nouvelle émission, combinant la sécurité d'un emprunt d'État avec une flexibilité de durée.

Les ORT avaient une maturité initiale de six ans et portaient un coupon à taux fixe. À l'échéance, le porteur pouvait soit demander le remboursement en numéraire, soit renouveler son investissement dans une nouvelle ORT émise aux conditions du moment, bénéficiant du nouveau taux en vigueur. Ce mécanisme offrait un compromis entre placement à court terme (liquidité à chaque échéance) et placement à long terme (possibilité de reconduire indéfiniment).

Les ORT ont été créées dans les années 1980 dans le cadre de la modernisation du financement de l'État français, aux côtés des OAT (obligations assimilables du Trésor) et des BTAN (bons du Trésor à intérêts annuels). Elles ont été progressivement abandonnées au profit des OAT, dont le mécanisme d'assimilation offrait une liquidité supérieure et une standardisation du marché obligataire souverain. Les OAT constituent aujourd'hui l'unique instrument de financement à moyen et long terme de l'État français.

À retenir

• Les ORT étaient des emprunts d'État à six ans avec option de renouvellement à l'échéance.
• Le porteur pouvait reconduire son placement ou demander le remboursement en numéraire.
• Elles ont été remplacées par les OAT, offrant une meilleure liquidité et standardisation.