Définition - Offre publique mixte
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Une offre publique mixte est une offre de prise de contrôle d'une société cotée combinant un paiement en numéraire (composante OPA) et un échange de titres (composante OPE), permettant aux actionnaires de la cible de recevoir à la fois du cash et des actions de l'initiateur en contrepartie de leurs titres.
La parité mixte est définie dans la note d'opération : par exemple, pour chaque action de la cible, l'actionnaire reçoit 15 euros en numéraire et 0,5 action de l'initiateur. Certaines offres mixtes proposent une branche principale (parité par défaut) et une branche subsidiaire (tout en cash ou tout en titres), laissant le choix aux actionnaires sous réserve d'un mécanisme de plafonnement garantissant la proportion globale souhaitée par l'initiateur.
L'offre publique mixte présente des avantages pour l'initiateur : elle limite le décaissement en numéraire par rapport à une OPA intégrale tout en offrant un composant cash attractif pour les actionnaires de la cible qui ne souhaitent pas détenir des actions de l'acquéreur. Pour les actionnaires de la cible, la composante titres permet de participer aux synergies futures du rapprochement. L'offre est soumise au visa de l'AMF, qui vérifie la conformité du prix et l'égalité de traitement des actionnaires.
À retenir
- L'offre publique mixte combine paiement en numéraire (OPA) et échange de titres (OPE).
- Elle peut proposer des branches alternatives (tout cash, tout titres) sous plafonnement.
- Elle limite le décaissement de l'initiateur tout en offrant un composant cash aux actionnaires.
