Définition - Offre publique de retrait

L'offre publique de retrait (OPR) est une procédure réglementée permettant à l'actionnaire majoritaire d'une société cotée détenant au moins 90 % du capital et des droits de vote de proposer aux actionnaires minoritaires restants de racheter leurs titres à un prix équitable, préalablement à une éventuelle radiation de la cotation.

L'OPR peut être initiée par l'actionnaire majoritaire qui souhaite simplifier la structure du capital et supprimer les coûts liés à la cotation (obligations de publication, frais Euronext, relations investisseurs). Elle peut également être demandée par un actionnaire minoritaire lorsque l'actionnaire de référence détient plus de 90 % du capital, permettant au minoritaire de sortir dans des conditions équitables alors que la liquidité du titre est devenue très faible.

Le prix de l'OPR est évalué par un expert indépendant désigné par la société, selon une approche multicritères (DCF, comparables, actif net réévalué, cours de bourse moyen pondéré). L'AMF contrôle la conformité de l'offre et la qualité de l'expertise. Si l'actionnaire majoritaire détient 90 % ou plus après l'OPR, il peut procéder à un retrait obligatoire (squeeze-out) forçant les derniers minoritaires à céder leurs titres au même prix.

À retenir

• L'OPR permet le rachat des minoritaires quand l'actionnaire majoritaire détient 90 % ou plus.
• Le prix est fixé par un expert indépendant selon une approche multicritères.
• Elle peut être suivie d'un retrait obligatoire (squeeze-out) pour les derniers minoritaires.