Définition - Olo ou obligation linéaire
Écrit par Etienne NICOLAS,
L'OLO (obligation linéaire, lineaire obligatie en néerlandais) est le principal instrument de dette souveraine à moyen et long terme émis par le Trésor belge pour financer les besoins budgétaires de l'État fédéral belge, équivalent des OAT françaises ou des Bunds allemands.
Les OLO sont émises par adjudication auprès d'un groupe de primary dealers (spécialistes en valeurs du Trésor) agréés par l'Agence fédérale de la Dette. Elles portent un coupon fixe payé annuellement et sont proposées sur des maturités allant généralement de 3 à 30 ans, voire au-delà. Le qualificatif « linéaire » signifie que les titres émis à des dates différentes mais présentant les mêmes caractéristiques (coupon, échéance) sont fongibles : ils sont assimilés à une même ligne obligataire, ce qui renforce la liquidité de chaque souche.
Les OLO sont cotées sur Euronext Bruxelles et négociées activement sur le marché secondaire interbancaire. Elles servent de référence pour la courbe des taux belge et constituent un placement privilégié pour les investisseurs institutionnels (assureurs, fonds de pension, banques). L'écart de rendement (spread) entre les OLO et les Bunds allemands de même maturité est un indicateur suivi de la perception du risque souverain belge par les marchés.
À retenir
- L'OLO est l'obligation souveraine à moyen et long terme émise par le Trésor belge.
- Son caractère linéaire (fongibilité des émissions) renforce la liquidité de chaque souche.
- Le spread OLO-Bund mesure la perception du risque souverain belge.
