Définition - OPA

L'OPA (offre publique d'achat) est une procédure réglementée par laquelle une personne physique ou morale propose publiquement aux actionnaires d'une société cotée d'acquérir leurs titres à un prix déterminé, payé en numéraire, dans le but de prendre ou de renforcer le contrôle de cette société.

En France, le dépôt d'une OPA est obligatoire lorsqu'un actionnaire franchit le seuil de 30 % du capital ou des droits de vote d'une société cotée sur un marché réglementé. Le prix proposé doit être au moins égal au prix le plus élevé payé par l'initiateur durant les douze mois précédant le dépôt. L'offre est déposée auprès de l'AMF, qui en examine la conformité et délivre une décision de conformité ouvrant la période d'acceptation (25 jours de bourse minimum).

L'OPA peut être amicale (soutenue par le conseil d'administration de la cible) ou hostile (lancée contre l'avis du conseil). Le conseil de la cible émet un avis motivé sur l'intérêt de l'offre, éclairé par un expert indépendant. Les actionnaires décident librement d'apporter ou non leurs titres. Si l'initiateur recueille plus de 90 % du capital, il peut procéder à un retrait obligatoire (squeeze-out). L'OPA se distingue de l'OPE (offre publique d'échange, payée en titres) et de l'offre mixte.

À retenir

• L'OPA propose le rachat en numéraire des actions d'une société cotée.
• Elle est obligatoire au franchissement du seuil de 30 % du capital en France.
• Elle peut être amicale ou hostile, et ouvre la possibilité d'un squeeze-out au-delà de 90 %.