Définition - OPF

L'OPF (offre à prix ferme) est une procédure d'introduction en bourse dans laquelle le prix des actions est fixé de manière définitive avant l'ouverture de la période de souscription, les investisseurs souscrivant à ce prix unique sans possibilité de négociation.

L'émetteur et ses conseillers (banques introductrices) déterminent le prix en amont sur la base de l'évaluation de la société et des conditions de marché. Ce prix est publié dans le prospectus visé par l'AMF. Les investisseurs passent ensuite des ordres pour la quantité souhaitée à ce prix fixe. En cas de demande excédentaire, les ordres sont réduits proportionnellement ou selon des critères d'allocation prioritaire (salariés, investisseurs particuliers, institutionnels).

L'OPF offre une simplicité et une lisibilité pour les investisseurs particuliers, qui connaissent le prix avant de souscrire. En revanche, elle ne permet pas la découverte du prix par le marché, ce qui peut conduire à une sous-évaluation (forte hausse au premier jour de cotation) ou à une surévaluation (baisse immédiate). L'OPF a été largement supplantée par l'offre à prix ouvert (OPO), qui fixe le prix après la période de souscription en fonction de la demande. L'OPF reste utilisée pour certaines introductions de petites valeurs ou en complément d'un placement institutionnel.

À retenir

• L'OPF fixe un prix unique et définitif avant l'ouverture des souscriptions.
• Elle offre simplicité et lisibilité mais ne permet pas la découverte du prix par le marché.
• Elle a été largement supplantée par l'offre à prix ouvert (OPO).