Définition - OPRO

L'OPRO (offre publique de retrait obligatoire), ou squeeze-out en anglais, est une procédure par laquelle l'actionnaire majoritaire d'une société cotée, détenant plus de 90 % du capital et des droits de vote, contraint les actionnaires minoritaires restants à lui céder leurs titres à un prix déterminé. Le titre est ensuite radié de la cote.

L'OPRO intervient généralement à la suite d'une OPA, d'une OPE ou d'une OPR ayant permis au majoritaire de franchir le seuil de 90 %. Elle vise à simplifier la structure actionnariale, à supprimer les coûts de cotation et à permettre au majoritaire de détenir 100 % du capital. Le prix est fixé selon les mêmes méthodes que l'offre précédente et fait l'objet d'une attestation d'équité par un expert indépendant.

Les actionnaires minoritaires ne peuvent pas refuser la cession de leurs titres. Toutefois, ils peuvent contester le prix devant la cour d'appel de Paris s'ils l'estiment insuffisant. L'OPRO est contrôlée par l'AMF, qui vérifie l'équité du prix et la protection des intérêts des minoritaires.

À retenir

• L'OPRO contraint les actionnaires minoritaires à céder leurs titres lorsque le majoritaire détient plus de 90 %.
• Le prix est validé par un expert indépendant et contrôlé par l'AMF.
• Les minoritaires peuvent contester le prix devant la cour d'appel de Paris.