Définition - ORA
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'ORA (obligation remboursable en actions) est un titre hybride qui fonctionne comme une obligation classique pendant sa durée de vie (versement de coupons périodiques), mais dont le remboursement à l'échéance s'effectue obligatoirement en actions de la société émettrice, et non en espèces.
Le porteur d'une ORA perçoit un coupon régulier, généralement supérieur à celui d'une obligation convertible classique, car il ne dispose pas du choix entre remboursement en espèces et conversion en actions : la conversion est automatique à l'échéance. Le nombre d'actions reçues est fixé par un ratio de conversion déterminé à l'émission.
L'ORA présente un profil de risque intermédiaire entre l'obligation et l'action. Pendant la durée de vie du titre, le porteur bénéficie d'un revenu fixe. À l'échéance, il est exposé au risque actions, car la valeur des actions reçues peut être inférieure au nominal de l'obligation si le cours a baissé. Pour l'émetteur, l'ORA renforce les fonds propres à terme sans dilution immédiate.
À retenir
- L'ORA est une obligation dont le remboursement s'effectue obligatoirement en actions à l'échéance.
- Le porteur perçoit un coupon mais supporte le risque actions au remboursement.
- Elle renforce les fonds propres de l'émetteur à terme sans dilution immédiate.
