Définition - Origination
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'origination est l'ensemble des activités de conception, de structuration et de montage d'opérations financières par une banque d'investissement pour le compte de ses clients : émissions de dette (obligations, billets de trésorerie), augmentations de capital, introductions en bourse, fusions-acquisitions et financements structurés.
Les équipes d'origination identifient les besoins de financement des clients (entreprises, États, institutions financières), conçoivent la structure optimale de l'opération (instrument, montant, maturité, conditions), préparent la documentation et coordonnent le placement auprès des investisseurs. L'origination se divise généralement en debt capital markets (DCM, émissions obligataires), equity capital markets (ECM, opérations sur actions) et leveraged finance (financements à effet de levier).
L'origination est rémunérée par des commissions proportionnelles au montant de l'opération : commission d'arrangement, commission de placement et commission de prise ferme. La qualité de l'origination (capacité à structurer au meilleur coût, à placer rapidement et à conseiller sur le timing) est un facteur de différenciation majeur entre les banques d'investissement. Les classements (league tables) mesurent la part de marché de chaque banque en origination.
À retenir
- L'origination couvre la conception et le montage d'opérations financières pour les clients.
- Elle se divise en DCM (dette), ECM (actions) et leveraged finance.
- Elle est rémunérée par des commissions et constitue un facteur clé de différenciation entre banques.
