Définition - Période de conversion
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La période de conversion est la fenêtre temporelle durant laquelle le porteur d'une obligation convertible (OC, OCEANE) ou d'un titre hybride assimilé peut exercer son droit de convertir sa créance obligataire en actions de l'émetteur, selon la parité de conversion définie dans le prospectus d'émission.
La période de conversion peut être continue (le porteur peut convertir à tout moment entre deux dates déterminées) ou restreinte à des fenêtres spécifiques (par exemple quelques semaines avant chaque date de coupon ou avant l'échéance). Les obligations convertibles de droit français offrent généralement une période de conversion étendue, débutant après un délai de carence initial et se terminant à l'échéance du titre.
Le porteur exerce son droit de conversion lorsque le cours de l'action dépasse le prix de conversion, rendant la valeur des actions reçues supérieure au remboursement en numéraire. En dehors de la période de conversion, le droit est suspendu et le titre se comporte comme une obligation classique. L'émetteur peut accélérer la conversion en activant une clause de remboursement anticipé (soft call), obligeant les porteurs à choisir entre la conversion ou le remboursement anticipé au pair. La période de conversion est un paramètre clé dans la valorisation d'une obligation convertible.
À retenir
- La période de conversion est la fenêtre durant laquelle le porteur peut convertir son obligation en actions.
- Elle peut être continue ou restreinte à des fenêtres spécifiques.
- L'émetteur peut forcer la conversion via une clause de soft call.
