Définition - Période d'exercice

La période d'exercice est l'intervalle de temps pendant lequel le détenteur d'une option, d'un warrant ou d'un bon de souscription peut exercer son droit d'acheter (call) ou de vendre (put) l'actif sous-jacent au prix d'exercice convenu.

Pour les options américaines, la période d'exercice couvre l'intégralité de la durée de vie du contrat : le porteur peut exercer à tout moment entre la date d'achat et l'échéance. Pour les options européennes, l'exercice n'est possible qu'à la date d'échéance (ou pendant une courte fenêtre autour de celle-ci). Les options bermudiennes offrent un régime intermédiaire : l'exercice est autorisé à des dates prédéfinies pendant la durée de vie du contrat.

Pour les stock-options (options sur actions attribuées aux salariés et dirigeants), la période d'exercice débute après une période d'acquisition (vesting period) de plusieurs années, durant laquelle le bénéficiaire ne peut pas encore exercer ses options. Après le vesting, la période d'exercice s'ouvre pour une durée généralement comprise entre cinq et dix ans. Pour les bons de souscription d'actions (BSA), la période d'exercice est fixée dans le contrat d'émission. À l'expiration de la période d'exercice, les options ou bons non exercés perdent toute valeur.

À retenir

• La période d'exercice est la fenêtre durant laquelle une option peut être exercée.
• Elle varie selon le type : américaine (tout moment), européenne (à l'échéance), bermudienne (dates fixes).
• Pour les stock-options, elle débute après la période d'acquisition (vesting).