Définition - Pied de coupon

Le pied de coupon est le prix d'une obligation exprimé hors coupon couru, c'est-à-dire sans tenir compte des intérêts accumulés depuis le dernier détachement de coupon.

Lorsqu'une obligation s'échange sur le marché secondaire, son prix peut être exprimé de deux façons : le prix pied de coupon (ou prix sec), qui est le cours coté en bourse et ne comprend pas les intérêts courus, et le prix plein coupon (ou prix en capital), qui correspond au montant réellement payé par l'acheteur, incluant le coupon couru. La cotation des obligations se fait généralement en pied de coupon, ce qui permet une comparaison plus facile des cours indépendamment de la date de la transaction. L'acheteur paiera en réalité le prix pied de coupon augmenté du coupon couru.

Exemple de pied de coupon

Une obligation verse un coupon annuel de 400 €. Six mois après le dernier détachement, le coupon couru est de 200 €. L'obligation est cotée à 98 % (pied de coupon). L'acheteur paiera effectivement 98 % de la valeur nominale plus 200 € de coupon couru, soit le prix plein coupon.

À retenir

• Le pied de coupon est le prix d'une obligation hors intérêts courus, tel qu'affiché en bourse.
• Il s'oppose au prix plein coupon, qui inclut les intérêts accumulés depuis le dernier détachement.
• L'acheteur paie le prix pied de coupon augmenté du coupon couru à la date de la transaction.
• La cotation en pied de coupon facilite la comparaison des prix indépendamment de la date d'échange.