Définition - Prêt subordonné
Écrit par Ouafâa MACHRI,
Un prêt subordonné est un crédit dont le remboursement, en cas de liquidation de l'emprunteur, n'intervient qu'après le désintéressement de tous les autres créanciers ordinaires (créanciers senior). Le prêteur subordonné accepte un rang de priorité inférieur en contrepartie d'une rémunération plus élevée.
Le prêt subordonné se situe entre la dette senior (remboursée en priorité) et les fonds propres (remboursés en dernier) dans la hiérarchie des créanciers. Cette position intermédiaire en fait un instrument de quasi-fonds propres : il renforce la structure financière de l'emprunteur sans diluer les actionnaires. Les agences de notation peuvent lui accorder un equity credit partiel.
Les prêts subordonnés sont utilisés dans les montages de LBO (dette mezzanine subordonnée à la dette senior), dans le secteur bancaire (titres subordonnés comptés dans les fonds propres réglementaires au titre de Bâle III) et par Bpifrance pour renforcer les bilans des PME et ETI. Leur taux d'intérêt est supérieur à celui de la dette senior pour compenser le risque accru de non-remboursement.
À retenir
- Le prêt subordonné n'est remboursé qu'après les créanciers senior en cas de liquidation.
- Il est assimilé à des quasi-fonds propres et renforce la structure financière sans dilution.
- Sa rémunération est supérieure à celle de la dette senior pour compenser le risque accru.
