Définition - Public to private

Une opération public to private (P2P) est une transaction par laquelle une société cotée en bourse est rachetée et retirée de la cote pour devenir une société privée, généralement dans le cadre d'un LBO initié par un fonds de private equity.

L'acquéreur lance une offre publique d'achat sur la totalité des titres de la société cible, rachète l'ensemble des actionnaires et procède au retrait de la cote. Ce type d'opération est motivé par la volonté de restructurer la société sans les contraintes liées à la cotation (obligations d'information, pression des résultats trimestriels, volatilité du cours). Une fois retirée de la cote, la société peut être gérée sur le long terme, avant une éventuelle revente ou réintroduction en bourse. Ces opérations impliquent souvent un recours significatif à l'endettement.

Exemple de public to private

Un fonds de private equity lance une OPA sur une société industrielle cotée sous-évaluée. Il rachète 100 % des actions, finance l'opération en partie par dette bancaire et procède au retrait de la cote. La société est ensuite restructurée sur 5 ans, à l'abri des pressions des marchés, avant d'être revendue avec une plus-value significative.

À retenir

• Une opération public to private consiste à racheter une société cotée pour la retirer de la bourse.
• Elle est généralement réalisée par un fonds de private equity via un montage LBO.
• Elle permet de gérer la société à long terme sans les contraintes liées à la cotation.
• Elle implique souvent un fort recours à l'endettement pour financer l'acquisition.