Définition - Rachat d'entreprise par ses salariés
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le rachat d'entreprise par ses salariés (RES, Management Buy-Out – MBO ou Employee Buyout – EBO) est une opération par laquelle les salariés et/ou les cadres dirigeants d'une entreprise acquièrent le contrôle de celle-ci en rachetant tout ou partie du capital aux actionnaires existants, souvent avec l'appui d'un financement à effet de levier.
Le montage repose généralement sur la création d'une holding de reprise détenue par les salariés repreneurs, qui emprunte pour financer l'acquisition. La dette est remboursée par les dividendes versés par la société cible (mécanisme du LBO). Les salariés peuvent mobiliser leur épargne salariale (PEE, participation), contracter des prêts personnels et bénéficier d'un apport de fonds d'investissement spécialisés en capital-transmission.
En France, le RES est encouragé par des dispositifs spécifiques : crédit d'impôt pour les reprises d'entreprise par les salariés, possibilité d'utiliser l'épargne salariale pour la reprise et accompagnement par les réseaux de repreneurs (CRA, réseau Entreprendre). Le RES est fréquent lors de transmissions de PME dont le dirigeant fondateur part à la retraite, de cessions d'activités par des grands groupes ou de reprises d'entreprises en difficulté. L'implication des salariés dans le capital renforce la motivation et aligne les intérêts entre direction et actionnaires.
À retenir
- Le RES/MBO permet aux salariés de racheter leur entreprise via une holding de reprise.
- Le financement combine épargne salariale, apports personnels, dette et fonds d'investissement.
- Il est fréquent lors de transmissions de PME et bénéficie d'incitations fiscales en France.
