Définition - Rate Spread

Le rate spread, ou écart de taux, est la différence entre deux taux d'intérêt de référence, exprimée en points de base. Il mesure le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir un titre par rapport à un actif de référence considéré comme sans risque.

Le spread le plus courant est l'écart entre le taux d'une obligation d'entreprise (corporate bond) et le taux d'une obligation d'État de même maturité. Un spread de 150 points de base signifie que l'obligation d'entreprise offre un rendement de 1,50 % supérieur à celui de l'obligation d'État. Plus le risque de crédit de l'émetteur est élevé, plus le spread est important.

Le rate spread est aussi utilisé pour mesurer l'écart entre taux d'emprunt et taux de refinancement d'une banque (marge d'intermédiation), entre les taux court et long terme (pente de la courbe des taux) ou entre les taux de deux pays de la zone euro (spread souverain). L'évolution des spreads est un indicateur clé de la perception du risque par les marchés.

À retenir

• Le rate spread est la différence entre deux taux d'intérêt, mesurant le rendement supplémentaire pour le risque.
• Plus le risque de crédit est élevé, plus le spread est important.
• Son évolution est un indicateur de la perception du risque par les marchés.