Définition - Ratio d'information
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le ratio d'information (information ratio – IR) est un indicateur de performance mesurant la surperformance d'un portefeuille par rapport à son indice de référence (benchmark), rapportée au tracking error, évaluant ainsi la régularité avec laquelle le gérant génère de l'alpha.
La formule est : IR = (Rp – Rb) / TE, où Rp est le rendement du portefeuille, Rb le rendement du benchmark et TE le tracking error (écart-type de la différence de rendement entre le portefeuille et le benchmark). Un IR élevé signifie que le gérant surperforme régulièrement son indice de référence avec une faible volatilité des écarts. Un IR de 0,5 est considéré comme bon, au-dessus de 1 comme exceptionnel.
Le ratio d'information se distingue du ratio de Sharpe par sa référence : le Sharpe mesure la performance par rapport au taux sans risque, tandis que l'IR mesure la performance relative par rapport au benchmark. Le ratio d'information est l'indicateur privilégié pour évaluer les gérants actifs, dont l'objectif est de surperformer un indice. Un IR négatif indique une sous-performance régulière par rapport au benchmark, remettant en question l'intérêt de la gestion active par rapport à un ETF répliquant l'indice.
À retenir
- Le ratio d'information = surperformance vs benchmark / tracking error.
- Il évalue la régularité de la surperformance du gérant par rapport à son indice.
- Un IR supérieur à 0,5 est bon ; au-dessus de 1, exceptionnel.
