Définition - Ratio de sharpe

Le ratio de Sharpe, développé par William Sharpe (Prix Nobel 1990), est un indicateur de performance ajustée du risque mesurant le rendement excédentaire d'un portefeuille par rapport au taux sans risque, rapporté à sa volatilité, permettant de comparer des investissements de profils de risque différents.

La formule est : ratio de Sharpe = (Rp – Rf) / σp, où Rp est le rendement du portefeuille, Rf le taux sans risque et σp l'écart-type (volatilité) du portefeuille. Un ratio de Sharpe de 1 signifie que chaque unité de risque supplémentaire génère une unité de rendement excédentaire. Plus le ratio est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque. Un ratio négatif indique que le portefeuille sous-performe le taux sans risque.

Le ratio de Sharpe est l'indicateur le plus utilisé par les gérants et les allocataires d'actifs pour évaluer la qualité de la gestion. Un ratio supérieur à 1 est considéré comme bon, au-dessus de 2 comme excellent. Sa limite principale est qu'il utilise la volatilité totale (hausse et baisse confondues) comme mesure du risque, pénalisant les portefeuilles dont la volatilité provient de hausses fortes. Le ratio de Sortino, qui ne retient que la volatilité baissière, corrige cette limite.

À retenir

• Le ratio de Sharpe = (rendement – taux sans risque) / volatilité du portefeuille.
• Plus il est élevé, meilleure est la performance par unité de risque prise.
• Le ratio de Sortino corrige sa limite en ne mesurant que la volatilité baissière.