Définition - Ratio de Treynor
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le ratio de Treynor est un indicateur de performance ajustée du risque qui mesure le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque systématique (bêta), permettant d'évaluer l'efficacité d'un gérant à générer du rendement pour chaque unité de risque de marché prise.
Il se calcule en divisant l'excès de rendement du portefeuille (rendement du portefeuille moins le taux sans risque) par son bêta. Contrairement au ratio de Sharpe qui utilise la volatilité totale, le ratio de Treynor ne tient compte que du risque systématique (non diversifiable). Il est particulièrement pertinent pour comparer des portefeuilles bien diversifiés, où le risque spécifique est déjà éliminé. Plus le ratio est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque systématique.
Exemple de ratio de Treynor
Un fonds affiche un rendement de 12 %, le taux sans risque est de 2 % et son bêta est de 1,2. Le ratio de Treynor est de (12 % - 2 %) / 1,2 = 8,33 %. Un fonds concurrent affichant un ratio de 6 % sera considéré moins performant par unité de risque systématique.
À retenir
- Le ratio de Treynor mesure le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque systématique (bêta).
- Il se distingue du ratio de Sharpe qui utilise la volatilité totale plutôt que le seul risque de marché.
- Il est adapté à la comparaison de portefeuilles bien diversifiés.
- Un ratio élevé indique une meilleure performance ajustée du risque systématique.
