Définition - Réescompte

Le réescompte est l'opération par laquelle une banque commerciale cède à la banque centrale des effets de commerce (lettres de change, billets à ordre) qu'elle a préalablement escomptés pour le compte de ses clients, obtenant en contrepartie des liquidités au taux de réescompte fixé par la banque centrale.

Le mécanisme fonctionne en deux étapes. L'escompte : la banque commerciale achète un effet de commerce à son client avant l'échéance, en déduisant un intérêt (agios d'escompte), fournissant ainsi un financement à court terme. Le réescompte : la banque commerciale recède cet effet à la banque centrale pour se refinancer, moyennant un nouvel escompte au taux de réescompte. La banque centrale fournit ainsi des liquidités au système bancaire en prenant les effets commerciaux comme garantie.

Le taux de réescompte était historiquement l'un des principaux instruments de politique monétaire : en l'augmentant, la banque centrale renchérissait le coût du refinancement bancaire et freinait la création de crédit. Ce mécanisme a perdu son rôle central au profit des opérations d'open market et des facilités permanentes de la BCE (taux de refinancement principal, facilité de prêt marginal). Le réescompte reste utilisé marginalement dans certaines économies en développement et conserve un intérêt historique et pédagogique dans la compréhension de la politique monétaire.

À retenir

• Le réescompte permet à une banque de céder à la banque centrale des effets de commerce escomptés.
• Le taux de réescompte était un instrument majeur de politique monétaire.
• Il a été supplanté par les opérations d'open market et les facilités permanentes de la BCE.