Définition - Règlement différé

Le règlement différé est un service proposé par les intermédiaires financiers sur Euronext Paris, via le SRD (service de règlement différé), permettant à un investisseur d'acheter ou de vendre des actions à crédit, le règlement et la livraison des titres étant reportés à la fin du mois boursier, moyennant le dépôt d'une couverture.

L'investisseur ne paie pas immédiatement le prix total des titres achetés mais dépose une couverture (marge) auprès de son intermédiaire : 20 % en liquidités ou 25 % en obligations ou 40 % en actions. À la date de liquidation (cinquième jour de bourse avant la fin du mois), il peut lever les titres (payer et devenir propriétaire), reporter sa position au mois suivant (moyennant un coût de report) ou revendre avant l'échéance.

Le SRD offre un effet de levier significatif : avec une couverture de 20 %, l'investisseur contrôle une position cinq fois supérieure à sa mise. Cet effet amplifie les gains en cas de hausse mais également les pertes en cas de baisse. Seules les valeurs les plus liquides d'Euronext sont éligibles au SRD (environ 130 titres). Le SRD est un mécanisme spécifiquement français, distinct du compte sur marge (margin account) anglo-saxon.

À retenir

• Le règlement différé (SRD) permet d'acheter ou vendre des actions à crédit avec report mensuel.
• La couverture minimale de 20 % offre un effet de levier jusqu'à 5 fois la mise.
• Seules les valeurs les plus liquides d'Euronext sont éligibles au SRD.