Définition - Rentabilité espérée
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La rentabilité espérée est le taux de rendement moyen qu'un investisseur anticipe pour un placement, calculé comme la moyenne pondérée des rendements possibles de l'actif selon leurs probabilités d'occurrence respectives. Elle est synonyme de rentabilité attendue ou d'espérance de rendement.
La rentabilité espérée intègre l'ensemble des scénarios envisageables (optimiste, central, pessimiste) et leur probabilité. Par exemple, si un actif a 40 % de chances de rapporter 15 %, 50 % de chances de rapporter 5 % et 10 % de chances de perdre 10 %, la rentabilité espérée est de 7,5 % (0,40 x 15 + 0,50 x 5 + 0,10 x (-10)).
La rentabilité espérée est utilisée dans la théorie moderne du portefeuille (Markowitz) pour construire des portefeuilles optimisant le couple rendement/risque. Elle est un paramètre clé du MEDAF (CAPM), qui établit que la rentabilité espérée d'un actif est fonction du taux sans risque et de sa sensibilité au risque de marché (bêta). L'écart entre la rentabilité espérée et la rentabilité réalisée constitue le risque de l'investissement.
À retenir
- La rentabilité espérée est la moyenne pondérée des rendements possibles selon leurs probabilités.
- Elle est un paramètre central de la théorie du portefeuille et du MEDAF.
- L'écart entre rentabilité espérée et réalisée constitue le risque de l'investissement.
