Définition - Rentabilité des fonds propres

La rentabilité des fonds propres (ROE, Return on Equity) est un ratio financier qui mesure la capacité d'une entreprise à générer du bénéfice à partir des capitaux investis par ses actionnaires. Elle rapporte le résultat net aux fonds propres.

Le ROE se calcule en divisant le résultat net par les fonds propres moyens de l'exercice. Un ROE de 15 % signifie que pour 100 euros de fonds propres investis, l'entreprise génère 15 euros de bénéfice net. Plus le ROE est élevé, plus l'entreprise utilise efficacement les capitaux de ses actionnaires.

Le ROE est influencé par trois facteurs, décomposés par la formule de DuPont : la marge nette (résultat net / chiffre d'affaires), la rotation des actifs (chiffre d'affaires / total des actifs) et le levier financier (total des actifs / fonds propres). Un ROE élevé obtenu par un levier excessif traduit un risque financier accru. Le ROE doit être comparé au coût des fonds propres : l'entreprise ne crée de la valeur que si son ROE dépasse ce coût.

Exemple de rentabilité des fonds propres

Une entreprise réalise un résultat net de 12 millions d'euros avec des fonds propres de 80 millions. Son ROE est de 15 % (12 / 80). Si le coût des fonds propres est de 10 %, l'entreprise crée de la valeur.

À retenir

• Le ROE mesure le bénéfice généré par euro de fonds propres investis par les actionnaires.
• Il est décomposé par la formule de DuPont en marge nette, rotation des actifs et levier financier.
• L'entreprise crée de la valeur si son ROE dépasse le coût des fonds propres.