Définition - Repo rate

Le repo rate, ou taux repo, est le taux d'intérêt appliqué à une opération de pension livrée (repurchase agreement), correspondant à la rémunération versée par l'emprunteur de liquidités au prêteur en échange de la mise en garantie temporaire de titres.

Le repo rate est calculé comme la différence entre le prix de rachat et le prix de cession des titres, rapportée au prix de cession et annualisée. Il évolue en fonction des taux directeurs de la banque centrale, de la liquidité du marché monétaire et de la qualité des titres mis en pension. Les repos sur obligations d'État (collatéral de meilleure qualité) s'effectuent à des taux inférieurs aux repos sur obligations d'entreprise.

Le repo rate est un indicateur clé du marché monétaire. La BCE fixe son taux de refinancement principal (MRO), qui constitue le taux repo de référence pour les opérations de refinancement des banques auprès de la banque centrale. En période de tension, les repo rates peuvent s'écarter significativement des taux directeurs, signalant un stress de liquidité.

À retenir

• Le repo rate est le taux d'intérêt d'une opération de pension livrée.
• Il dépend des taux directeurs, de la liquidité du marché et de la qualité du collatéral.
• Le taux MRO de la BCE est le repo rate de référence pour le refinancement bancaire.