Définition - Risque de change patrimonial

Le risque de change patrimonial est l'exposition au risque de variation de la valeur des actifs et passifs détenus en devises étrangères par une entreprise ou un investisseur, indépendamment des flux de transactions courantes. Il affecte la valeur du patrimoine net exprimée dans la devise de référence.

Pour un groupe multinational, le risque de change patrimonial se matérialise lors de la consolidation des bilans des filiales étrangères : les actifs nets de ces filiales sont convertis au taux de change de clôture, et toute variation du taux modifie la valeur des fonds propres consolidés (écart de conversion). Une dépréciation de la devise locale d'une filiale réduit la valeur de ses actifs en euros dans les comptes du groupe.

Pour un investisseur particulier, le risque de change patrimonial concerne les placements en devises étrangères : un portefeuille d'actions américaines en dollars perd de la valeur en euros si le dollar se déprécie, même si les cours des actions restent stables en dollars. La couverture de ce risque s'effectue par des swaps de change, des options ou un endettement dans la devise de l'actif couvert.

À retenir

• Le risque de change patrimonial affecte la valeur des actifs et passifs détenus en devises étrangères.
• Il se matérialise lors de la consolidation des bilans des filiales étrangères.
• Il se couvre par des swaps, des options ou un endettement dans la devise de l'actif.