Définition - Risque de taux d'intérêt

Le risque de taux d'intérêt est le risque de perte financière résultant d'une variation défavorable des taux d'intérêt sur la valeur des actifs, le coût des passifs ou les flux de revenus d'un investisseur ou d'un établissement financier.

Le risque de taux affecte les détenteurs d'obligations : une hausse des taux fait baisser la valeur de marché des obligations à taux fixe existantes (les investisseurs préfèrent les nouvelles émissions mieux rémunérées). Plus la maturité et la duration de l'obligation sont longues, plus la sensibilité au risque de taux est élevée. Pour les emprunteurs à taux variable, une hausse des taux augmente le coût des mensualités.

Pour les banques, le risque de taux naît du décalage entre la structure de taux de leurs actifs (crédits à taux fixe à long terme) et de leurs passifs (dépôts à court terme). Une hausse des taux renchérit le coût de refinancement sans augmenter les revenus des crédits à taux fixe, comprimant la marge d'intérêt. La couverture du risque de taux s'effectue par des swaps de taux, des caps, des floors et la gestion actif-passif (ALM).

À retenir

• Le risque de taux est le risque de perte lié à une variation défavorable des taux d'intérêt.
• Il affecte la valeur des obligations, le coût des crédits variables et la marge bancaire.
• Il se couvre par des swaps de taux, des caps et la gestion actif-passif.