Définition - Second lien
Écrit par Ouafâa MACHRI,
Le second lien, ou dette de second rang, est un type de dette garantie par une sûreté de rang inférieur à celle de la dette senior. En cas de liquidation, le créancier second lien n'est remboursé sur le produit de la réalisation des actifs gagés qu'après le remboursement intégral du créancier de premier rang.
Le second lien est fréquemment utilisé dans les financements d'acquisitions (LBO) et les financements immobiliers. Il se situe entre la dette senior (premier rang, remboursée en priorité) et la dette mezzanine (souvent non garantie ou subordonnée). La garantie porte sur les mêmes actifs que la dette senior mais avec un rang de priorité inférieur.
En contrepartie de ce risque accru, la dette second lien offre un taux d'intérêt supérieur à la dette senior (spread plus élevé). Les relations entre créanciers de premier et de second rang sont régies par un accord intercréanciers (intercreditor agreement) qui définit les droits respectifs en cas de défaut, les conditions de mise en jeu des garanties et les restrictions sur les actions du créancier second lien.
À retenir
- Le second lien est une dette garantie de rang inférieur à la dette senior, remboursée après celle-ci.
- Il offre un taux supérieur en contrepartie d'un risque accru.
- Les droits respectifs sont régis par un accord intercréanciers.
