Définition - Second offering

Un second offering, ou offre secondaire en français, est une opération par laquelle des actionnaires existants d'une société cotée cèdent tout ou partie de leurs titres au public, sans qu'il y ait création de nouvelles actions ni levée de fonds pour la société.

Contrairement à une augmentation de capital (primary offering), le second offering ne dilue pas le capital de la société et ne lui apporte aucun financement supplémentaire. Les fonds collectés vont directement aux actionnaires vendeurs (fondateurs, fonds d'investissement, actionnaires historiques) qui souhaitent liquider ou réduire leur participation. Cette opération est fréquente après une introduction en bourse, lorsque les actionnaires initiaux souhaitent céder une partie de leurs titres une fois la période de blocage (lock-up) expirée.

Exemple de second offering

Six mois après l'introduction en bourse d'une société technologique, le fonds de capital-risque fondateur décide de céder 10 % du capital via un second offering. Il place ses actions auprès d'investisseurs institutionnels à un prix proche du cours de marché. La société ne reçoit aucun produit de cette vente, qui bénéficie exclusivement au fonds vendeur.

À retenir

• Un second offering est une cession d'actions existantes par des actionnaires, sans création de nouvelles actions.
• La société cotée ne perçoit aucun produit de l'opération, qui bénéficie aux actionnaires vendeurs.
• Il ne dilue pas le capital de la société, contrairement à une augmentation de capital.
• Il est fréquent après une introduction en bourse, à l'expiration de la période de blocage.