Définition - Secured bond

Un secured bond, ou obligation garantie, est un titre de dette dont le remboursement est sécurisé par un nantissement sur des actifs spécifiques de l'émetteur ou par la garantie d'un tiers. En cas de défaut, le porteur dispose d'un droit prioritaire sur les actifs gagés pour obtenir le remboursement de sa créance.

Les actifs servant de garantie peuvent être des biens immobiliers (mortgage bonds), des équipements industriels, des créances commerciales, des titres financiers ou des flux de trésorerie futurs. La qualité et la valeur des actifs gagés déterminent le niveau de protection du porteur et influencent la notation de crédit du titre, généralement supérieure à celle de la dette non garantie (unsecured) du même émetteur.

Les secured bonds offrent un taux d'intérêt inférieur aux obligations non garanties du même émetteur, car le risque de perte en cas de défaut est réduit par le recours aux actifs gagés. Les covered bonds (obligations foncières) et les asset-backed securities (ABS) sont des formes courantes de secured bonds. L'accord intercréanciers définit les droits respectifs des porteurs de dette garantie et non garantie en cas de défaut.

À retenir

• Le secured bond est garanti par un nantissement sur des actifs spécifiques ou par un tiers.
• Il offre un taux inférieur et une notation supérieure aux obligations non garanties du même émetteur.
• Les covered bonds et les ABS en sont des formes courantes.