Définition - Service de règlement différé

Le service de règlement différé (SRD) est un mécanisme propre au marché boursier français permettant à un investisseur de différer le règlement et la livraison de ses opérations sur actions à la fin du mois boursier, au lieu du délai standard de J+2, en ne mobilisant qu'une couverture partielle.

Le SRD fonctionne comme un crédit implicite : l'investisseur achète ou vend des titres éligibles sans en régler immédiatement le prix. La couverture exigée par l'intermédiaire financier varie selon la nature des actifs déposés en garantie (20 % en espèces, 25 % en obligations, 40 % en actions). Le dénouement intervient le dernier jour de bourse du mois (jour de liquidation). Avant cette date, l'investisseur peut soit régler sa position, soit la reporter au mois suivant moyennant des frais de report.

Le SRD permet un effet de levier significatif : avec une couverture de 20 %, l'investisseur contrôle un montant cinq fois supérieur à sa mise, amplifiant gains et pertes. Seules les valeurs les plus liquides du marché Euronext Paris sont éligibles au SRD (environ 130 titres). L'intermédiaire peut procéder à un appel de marge si la couverture devient insuffisante en raison d'une évolution défavorable des cours, imposant un complément de garantie ou la liquidation de la position.

À retenir

• Le SRD permet de différer le règlement d'opérations boursières à la fin du mois.
• Il offre un effet de levier important avec une couverture partielle (à partir de 20 %).
• Seules les valeurs les plus liquides d'Euronext Paris y sont éligibles.